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金融长期利好行业升级荐14股

发布时间:2019-09-13 20:24:46

金融:长期利好行业升级 荐14股 2017-06-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

保险:车险费率再调整,长期利好行业升级近期保监会出台文件,继续放开商车保险自主定价空间,渠道核保系数最低可下调至双0.75,深圳地区为双0.7。二次商车费改费率调整继续提高优质客户费率优惠空间,鼓励安全驾驶习惯。同时,费率空间下调后,短期可能对行业车险保费规模造成一定下滑影响,但考虑到行业整体综合成本率逼近100%,保险公司实质承保盈利空间可调整范围不大。此次费率调整一定程度上会降低行业费用率,强化市场机制,进一步遏制不正当价格战。

长期来看,二次商车费改在一次的数据和经验基础上,更加趋同市场化,倒逼保险公司做好客户分类和差异化服务,有利于行业升级和转型。目前行业动态P/EV1.10倍,维持推荐:中国平安、中国太保、新华保险、中国人寿。

证券:成交金额企稳回升,板块配置具备高性价比本周两市日均成交金额、两融余额等市场数据较上周有所回升,2017年以来,沪深 00涨幅为8.04%,证券板块下跌6.89%,从风险、收益配比角度来看,目前阶段的证券板块已具备较高的投资性价比。

目前证券行业PB估值1.78倍,位于近两年估值底部。两条主线推荐标的:

1)综合实力雄厚、业务均衡的大券商,如中信证券、国泰君安、华泰证券等;2)事件性驱动的弹性券商,如和国元证券(首家完成员工持股)、兴业证券(员工持股顺利推进)。

信托:行业规范化构建与发展进程加速中关注信托公司评级分类、中信登成立并试运行、信托业务分类试点、信托公司条例出台等行业监管利好。持续推荐爱建集团,经纬纺机。

关注优质金控个股的估值修复行情,如五矿资本、中航资本、越秀金控等。

风险提示:利率受突发因素影响波动超预期、资管新规严厉超预期等

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